A股，一个很危险的问题了！大多数普通人终于相信科技叙事了，开始算市盈率了，用这个看似合理的逻辑支撑他们高位接盘……
价值投资，不是这么简单看个业绩公告，看几个财务指标就可以了。如要这么简单，机构为什么还要反复调研，差旅费是空气吗？
1、A股，很难有伟大的科技公司！
有两种人，一个是永远认为薄利多销好，一个永远是利益最大化。最后谁成功，谁的公司最值钱。结局是后者，欧美的科技公司之所以有漂亮估值，是因为他们永远靠涨价去应对市场的供需，让市场自我调节，而我们永远是靠扩产能……
关键是供需不会无限爆发，但是产能不是一次性买卖，如果供需平衡之后，你新增的产能投入连回本都是问题。无论是之前的光伏，还是手机、家电都是类似的问题。
以前电器还是、松下等等时代的时候，大家买啥都贵。现在都是国产而且大量出口创汇了，大家觉得我们的大家电应该要取代欧美电器成为伟大的科技公司，结果你们看看它们的估值只能10倍，业绩很难增长，国内卷完又卷欧美，营收是增加了，利润却没有兑现多少。
2、美股的科技巨头是什么？
除了之外都是制造业、科网股。苹果、亚马逊、谷歌、微软、mate等等都是科网股，制造业等等，与恒生科技里面的公司有什么区别？有！就是它们没有内卷，而我们在外卖大战，各种网贷竞争……
对面在做什么？有因为大家喜欢就一年发售几十款新机吗？特斯拉有因为车好卖就无限扩产增加新款吗？我印象里面好像只有2款汽车，而且换代也慢，也不盲目靠价格取胜。通用，福特也没有眼红特斯拉的电车好，就盲目的加入内卷……
企业有合理的利润就可以继续研发，而不是陷入内卷之中。大家想想，无限扩张的产能如果过剩了，这些公司的估值还会高吗？
3、不要相信科技股投资逻辑。
目前，大家都开始被渗透了，这个事情很危险，会重演之前白酒医药新能源的接盘惨剧。新能源赛道最后只剩下几家活得好，哪怕是迪王，宁王，阳王分别是汽车、电池、光伏行业的绝对龙头股也是腰斩再腰斩了。
现在那些炒作的科技抱团股，命运也是相同，不要有长线持有的思维，只能做波段，它们敢短期内跌20~30%可以考虑左侧建仓，跌了再补，一旦反弹赚10~20%利润就撤了，持有3~5年你会必亏。
散户接盘风光锂电的时候市盈率只有5~10倍，后面“戴维斯”双杀！它们只要市盈率开始降了，就是危险信号。一定要市盈率不断增加的时候才有上涨动力……
一个没办法控制行业门槛的生意，不具备估值的逻辑，分析师们都是纸上谈兵，他们没有像小凡做过7年多的上市公司财务审计，这些业绩都是不可能用模型估算出来，因为竞争加剧的因素不可控！
4、最后总结
对于科技资产，接下来AI应用才是核心，小凡的娱乐局已经要到击球区了，业绩披露期，它们又跌回原形了。还是熟悉的传媒、游戏、医疗等股票，做自己以前熟悉的，等它们回调了就做，一年50%并不难，但是只局限于娱乐，重仓就不敢了……
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